"Народне" IPO ВТБ або довгоочікуване поповнення в "блакитних фішках": Аналітика Накануне.RU

"Народне" IPO ВТБ або довгоочікуване поповнення в "блакитних фішках"

9 квітня ВТБ почав прийом заявок на покупку акцій . Сьогодні наглядова рада банку оголосив передбачуваний діапазон вартості акцій: 11.3 - 13,9 копійок за акцію .. Між тим, за минулі два тижні вже кілька разів з'являлася неофіційна інформація про вартість акцій, але, незважаючи на всі припущення і здогадки аналітиків, банк офіційно не коментував передбачувані варіанти.

ВТБ супроводжував давно готувався IPO (первинне розміщення акцій) потужної PR-компанією, ефективність якої, як втім, і фінансову активність населення можна буде дізнатися після закінчення терміну подачі заявок - 7 травня 2007 р 11 травня буде названа точна ціна акцій.

Однак до сих пір у фізичних осіб, для яких, власне, і призначене нинішнє IPO, залишаються питання. Більшість росіян досі не знає, що ж таке IPO і з чим його їдять, при цьому і від них, зокрема, залежить, чи стане ВТБ так званої "блакитною фішкою" російського фондового ринку.

Хоча ВТБ не є першопрохідцем IPO в Росії - в попередні роки, наприклад, пройшли найбільші розміщення "Роснефти" і "Сбербанка России" , - за цим IPO піде ряд розміщень, також важливих для російського фондового ринку. Так, за прогнозами президента ММВБ Олександра Потомкіна, зроблених під час 10-го російського економічного форуму, в найближчі два роки IPO можуть провести близько 150 російських компаній. В рамках цих розміщень планується залучити як мінімум $ 30-50 млрд . Зокрема, очікується розміщення банків "Зеніт" і "Відродження".
ВТБ за підсумками проведення IPO планує збільшити статутний капітал на 30%, частка додаткової емісії в ньому складе близько 25% або 17,343 млрд руб. Зараз статутний капітал банку складає 5,2 трлн акцій.

До 50% акцій банку планується розмістити в Росії, решта - на світовому ринку. " ВТБ потрібно збільшити капітал , Щоб відповідати нормативним вимогам Центробанку РФ, капітал не може бути менше ніж 10% від активів банку. Тут є два шляхи: попросити ще раз грошей у держави, тоді капітал буде збільшений за рахунок бюджету, і можна звернутися до інвесторів, що ми і робимо зараз. Я вважаю, що другий шлях більш чесний і правильний - нехай бюджет витрачає гроші на більш корисні гроші ", - пояснив в інтерв'ю" Експертові "президент - голова банку ВТБ 24 Михайло Задорнов.
Для довідки: ВТБ є найбільшим комерційним банком країни за розміром статутного капіталу, величина якого становить 52,1 млрд руб. Головним акціонером ВТБ з часткою в 99,9% є Уряд РФ. Серед інших його акціонерів - ТОВ "Газекспорт", "Сбербанк РФ", ЗАТ "Енергомашекспорт", ВАТ "Ингосстрах", Торгово-промислова палата РФ. За даними, що публікується звітності станом на 1 жовтня 2006 р розмір власних коштів ВАТ ВТБ склав 118 млрд руб., Величина активів - 763 млрд руб. На групу ВТБ припадає близько 9% активів банківської системи Росії. До 2010 р група планує збільшити свою ринкову частку до 12%.

Якщо знову повернутися до ціни за одну акцію, яка точно визначитися не раніше 11 травня, необхідно згадати, що при існуючому прогнозі 11-13 копійок за акцію аналітики прогнозують потенціал зростання після розміщення близько 35%. Взагалі, на думку аналітиків і мінімальний пакет в 30 тис. Руб., І перспектива зростання до кінця року в 14 копійок передбачає довгострокові інвестиції. "За даними джерела, близького до розміщення, можна очікувати початок торгівлі акціями ВТБ на РТС вже 15-16 травня", - вважає старший аналітик ІК "Антанта Капітал" Максим Осадчий.

За іншими даними, початок торгів на фондовій біржі почнеться протягом 1-2 місяців після завершення IPO. Сприятливим фактором експерти вважають і форму власності банку.

У цьому випадку він, можливо, буде менш ефективним, ніж комерційні банки, але, з іншого боку, він буде позбавлений від багатьох ринкових ризиків.

"Держава як мажоритарний акціонер знижує ризики" наїзду "контролюючих органів. З іншого боку, вплив держави на діяльність компанії може бути негативно через вимоги фінансувати економічно невиправдані угоди в інтересах держави. Так, ВТБ придбав 5,02% акцій EADS в період, коли європейський концерн переживає найтяжчу кризу. Проте, в сучасній російській ситуації держава в ролі мажоритарного акціонера - швидше плюс ", - вважає Максим Осадчий.

До речі, в разі якщо заявок надійде більше, а це можливо в світлі того, що діапазон вартості акції буде оголошено тільки сьогодні, і багато просто вважали за краще почекати, заявки від фізичних осіб банк обіцяв задовольняти в першу чергу, і акції, таким чином, дістануться всім , хто правильно оформить документи і вчасно оплатить заявлену суму. Що ж стосується можливого прибутку навіть з мінімальної суми пакета в 30 тис. Руб., То тут навіть самі керівники банку поки остерігаються робити прогнози, проте призводять як доказ інвестиційної привабливості зростання банківських акцій останнім часом.

"Прибутковість банківської системи на капітал в останні три роки - від 25 до 28%, що в рази більше доходу по депозитах. Російський фондовий ринок виріс в 2005 році на 85%, в 2006 році більше ніж на 60%, а банківські акції росли швидше , ніж фондовий ринок в цілому, ось і робіть висновки ", - вважає Михайло Задорнов.
Ще одне питання, яке часто турбує росіян, що бажають стати акціонерами ВТБ, що ж потім з акціями робити? Тут можливі два варіанти: або продати акції в ході подальших торгів на російських і іноземних біржах, або залишатися акціонером банку і отримувати дивіденди від банку. У першому випадку інвесторам оформляється брокерський рахунок, який дозволить проводити операції з акціями.

"Продати акції можна буде після реєстрації звіту про підсумки розміщення і виходу паперів на біржу", - пояснює фахівець відділу розвитку Cbonds.ru Євгена Егай.

У другому випадку рішення про виплату дивідендів приймають загальні збори акціонерів банку за рекомендацією наглядової ради банку.
На жаль, піар-акція, запущена під проведення IPO, не до кінця прояснила такі моменти, як подальше розпорядження придбаними акціями. Тому тих, хто ще не дійшов до банку, щоб придбати акції, це може і відлякати. Ще один варіант - придбати акції після їх розміщення на біржі. "Ряд проведених раніше IPO підтверджує, що після розміщення потенціал зростання не вичерпаний, і, в першу чергу, це IPO" Ощад ". Аргументами на користь покупки акцій ВТБ на IPO є потенціал зростання капіталізації ВТБ в майбутньому, а також перспективність російського банківського сектора в цілому ", - вважає Євгенія Егай.
Загалом, виходить так, що IPO ВТБ стало дещо запізнілим, але, мабуть, звання "народного" йому присвоєно справедливо, на відміну від того ж "Ощадбанку", де, нагадаємо, мінімальна вартість акції становила близько 90 тис. Руб., Що , природно, навряд чи можна назвати дуже "Народним". А ось цілі, на які і той, і інший банк збираються витратити залучені за рахунок IPO кошти, схожі. ВТБ, як раніше і "Сбербанк", планує більшу частину (на думку аналітиків, до 70%) направити на збільшення обсягів кредитування, на решту коштів банк зможе капіталізувати дочірні банки. "Залучених в власний капітал коштів вистачить для забезпечення фінансової стійкості на три-чотири роки", - вважає старший аналітик відділу аналізу ринку акцій інвестиційного банку "КІТ-Фінанс" Марія Кальварская. Перспектива дуже не погана, тим більше, що після розміщення на російських біржах і Лондонській фондовій біржі, якщо не трапиться нічого несподіваного, вона може помітно покращитися.