El Petro: стабільна валюта або нелегальні ф'ючерси

1. Венесуела зараз
2. Petro: вихідна інформація про випуск і розподіл
3. Petro: економічне застосування
4. Petro: юридичні аспекти
5. економічні аспекти
6. концепція petro
7. Новий грошовий агрегат
8. Оплата в petro
9. Багато питань

Москва, 28 лютого - "Весті.Економіка". Починаючи з кінця 2017 року президент Венесуели Ніколас Мадуро почав активно впроваджувати в медіапростір повідомлення про випуск національної криптовалюта petro.
20 лютого почався перший етап продажу petro, яка вже принесла $ 735 млн, згідно Twitter Мадуро. Загальний обсяг випущеної криптовалюта Petro становить 100 млн і досягає $ 6 млрд. Перший етап продажу закінчиться 19 березня.
У цьому суперечливому проекті піднімаються такі питання: що таке petro в економічному контексті і яке його можливе реальне застосування в світовій економіці?
Це криптовалюта, монета, нафтові ф'ючерси, новий інструмент державного боргу або щось ще? Які можливі економічні наслідки?

Венесуела зараз

Венесуела запустила торги власної криптовалюта ель петро! Держава збирається забезпечувати її нафтою. Одна одиниця криптовалюта дорівнює одному барель місцевої нафти, тобто $ 60.

За словами Мадуро, petro, забезпечений венесуельською нафтою, є одним з кращих способів використання нових технологій для відновлення фінансового стану Венесуели. Протягом багатьох років країна страждає від гіперінфляції, що досягає тисячі відсотків на рік, тоді як санкції США відрізають Венесуелу від міжнародних ринків капіталу.
Величезний дефіцит грошової пропозиції в доларах США привів до відсутності базових товарів і десятикратному розриву цін між офіційними і "чорними" валютними біржами щодо венесуельського болівара і долара США. Проте ця фінансова катастрофа відбувається на тлі статусу Венесуели як країни, що володіє найбільшим обсягом легко видобутих доведених запасів нафти за остаточною оцінкою ОПЕК, що дозволяє їй випередити відомих нафтових виробників, таких як Саудівська Аравія, Кувейт та інші.
Але, схоже, з'являються ще більш тривожні новини. Адміністрації США було настійно запропоновано встановити найближчим часом повне ембарго на венесуельську нафту.
Згідно зі статистикою експорту США є основним ринком венесуельської нафти і основним джерелом твердої валюти - доларів США. Вимкнення ринку зі структури експорту нафти може призвести до ще більш різкого економічного краху в країні.
Ідея випуску криптовалюта урядом висувалася і раніше (Японією, ОАЕ, Росією і деякими іншими), але до сих пір не відповідала вимогам вищих посадових осіб і не отримала практичної реалізації.
Petro отримала офіційне схвалення уряду Венесуели. Президент Мадуро підписав "білий папір" з чітким зазначенням умов і дат продажів токенов. Діяльність спрямована як на внутрішній, так і на зовнішній ринки і здійснюється в ALBA і ОПЕК.
У первісному документі, опублікованому на офіційному сайті уряду Венесуели, описується процес запуску petro. Початкові виплати будуть проводитися на платформі ethereum за стандартом ERC20. У ньому також говориться, що ціна petro буде співвідноситися з одним барелем венесуельської нафти.
Petro - не тільки токен, рівний ціні нафти. Тут передбачено більш широке функціонування:

• тимчасовий актив для обміну на товари і послуги, а також грошові кошти;
• цифрова платформа для емітента і торгівлі стабільними кріптоактівамі, підтримана сировинними мінералами;
• засіб заощаджень і інвестиційний інструмент.

Petro: вихідна інформація про випуск і розподіл

При випуску випущено 100 млн монет. Їх первинний розподіл планується наступним чином:

• 38,4% - первісний продаж,
• 44% - публічний продаж,
• 17,6% залишаться у володінні венесуельського SUPCACVEN.

Мінімальна одиниця petro називається mene і дорівнює 10-8 petro. "Загальна емісія petro повинна бути проведена при первинному розміщенні токенов", далі в документі зазначається, що "додаткова емісія може бути проведена за результатами голосування власників petro: 1 монета дорівнює одному голосу".

Petro: економічне застосування

Архітектура проекту спрямована на максимальне залучення petro в розрахунки між економічними агентами. Основні варіанти використання:

• Як платіжний засіб для венесуельської нафти під час прямого обміну криптовалюта на реальні обсяги відправляється нафти.
• В якості законного платіжного засобу на території Венесуели, в якому допустимі виплати податків, мит і офіційне використання фізичними особами та підприємствами. Для стимулювання використання передбачений спеціальний індекс знижки (Dv) **: Встановлена ​​ціна petro = ціна нафти / болівар * (1-Dv); ** Dv буде становити не менше 10%.

Мабуть, це означає, що сплата податків і проведення будь-яких інших розрахунків з державними органами буде, щонайменше, на 10% дешевше в petro за поточним обмінним курсом, ніж в традиційній валюті (тобто в боліварах).
В майбутньому планується розширити використання petro на інших ринках платежів, сприяючи його використання в світі як стабільної валюти, підкріпленої реальним ресурсом.

Petro: юридичні аспекти

Як наголошується в документі, petro повністю відповідає законодавству Венесуели. Однак опозиція в Національних зборах публічно заявила, що запуск petro був незаконним. Деякі операції з petro, такі як початкові продажу, наступний обмін на нафту та інші активи на "авторизованих ділянках обміну", будуть проводитися в суворій відповідності з KYC / AML, однак стандарти для них в документі не вказані.
В цілому положення документа виходять далеко за рамки тієї сфери, в якій спочатку передбачалося використання petro, судячи з повідомлень у ЗМІ в кінці грудня і початку січня. Раніше вважалося, що це буде просто криптовалюта, підкріплена нафтою. Однак в ході більш глибокого вивчення "білого паперу" можна помітити, що вона також передбачає і майбутнє створення платформи для цифрового продажу сировинних товарів, що значно розширює концепцію.
У той же час в деяких частинах технічного документа відсутні деталі, ряд тверджень не підкріплений жодним поясненням. Є ряд моментів, в яких міститься інформація, яка може здатися суперечливою. Більш ретельна розробка технічного документа викликала б більший інтерес і довіру в світі криптовалюта.

економічні аспекти

Petro можна було б назвати "законним платіжним засобом", застосовуваним урядом. В рамках концепції ставиться питання про визначення використання єдиної валюти в якості законного платіжного інструменту для оплати товарів і послуг для підприємств, приватних осіб і уряду.
Це змушує зробити ряд основних припущень:

• будь-яка особа або компанія повинні прийняти цей спосіб розрахунку в якості оплати в рамках приватної або публічної транзакції;
• всі податки, збори, мита і акцизи, а також інші виплати державним органам можуть здійснюватися виключно в цій валюті.

У випадку з petro уряд, підприємства і фізичні особи можуть (але не зобов'язані) приймати його в якості валюти для всіх платежів і зборів.
Незважаючи на те що в заяві йдеться про максимальну інтенсифікації використання petro - аж до індексу знижок, що насправді робить його більш вигідним для використання на ринку в порівнянні з Боліваром - поки не можна стверджувати, що petro повністю відповідає концепції "законного платіжного засобу". Це платіжний інструмент, у якого є атрибути законних платіжних засобів, проте це зовсім не означає, що він сам є таким.
Насправді вартість продукції, що випускається валюти повинна бути "забезпечена" відповідальністю венесуельського уряду в процесі надання сировинного товару, тобто нафти, і його прийняття в якості засобу оплати державним органам. Теоретично petro більше схожий на валюту періоду золотого стандарту, який технічно реалізується завдяки технології блокчейн.

концепція petro

Концепція petro здається простою і складною одночасно. До сих пір не було прецеденту випуску криптовалюта з такою широкою функціональністю на масовий ринок з боку уряду. Petro - це "комплекс" кількох уже знайомих понять зі світу звичайних фінансів.
У Венесуелі petro йде поряд з концепцією законного розрахункового засобу, а в світовій торгівлі це умовно стабільний кріптоактів (нафта також має певну волатильність), що насправді є нафтовим ф'ючерсом без конкретної дати поставки.
Petro також може бути розглянуто як інструмент для сплати податків і зборів зі знижками в конкретної юрисдикції. З точки зору інвесторів, під час запуску продажу, покупка нафтових ф'ючерсів проводиться з номінальною знижкою.

Новий грошовий агрегат

При цьому petro можна умовно розглядати як новий грошовий агрегат в структурі венесуельської грошової маси. Очікується, що, на відміну від болівара, він буде легко конвертуватися в долари США, а також в інші валюти, що допоможе Венесуелі в експортній торгівлі.
Тому все зводиться до "спеціального грошового агрегату для міжнародних платежів". Так як планується випуск 100 млн токенов, при тому, що кожен токен буде дорівнює одному барель ($ 60), загальна капіталізація складе $ 6 млрд.
Ця вартість буде фактично створена під час первинної пропозиції, коли уряд Венесуели отримає від інвесторів кілька мільярдів реальних доларів США. Беручи до уваги взаємозв'язок з цінами на нафту і виходячи з цінового діапазону починаючи з 2008 р, можна стверджувати, що цей грошовий агрегат складе десь між $ 3 млрд і $ 15 млрд. У "білому папері" немає жодних підстав для того, чому випускається це конкретна кількість токенов.
Однак ця сума, ймовірно, повинна бути розрахована відповідно до потреб країни в доларах США і зовнішньоторговельних операціях.

Оплата в petro

З цього моменту за наказом Ніколаса Мадуро нафтова державна корпорація PDVSA зобов'язана здійснювати угоди в petro.
Крім того, всі державні і приватні послуги, такі як готелі або послуги венесуельських консульств, тепер можуть на законній основі приймати petro в якості платіжного засобу. Незважаючи на те що валюта ще не вступила в обіг, Мадуро вже готує повноцінну законодавчу і фактичну інфраструктуру для майбутнього випуску petro.

Багато питань

При більш ретельному вивченні проекту виникає ряд питань.
Це нафтової або валютний ф'ючерс? Наскільки це законно? Беручи до уваги стан Венесуели в умовах економічних санкцій, малоймовірно, що цей фінансовий інструмент буде легко прийнятий світовим співтовариством. І якщо це не так, інвестори і користувачі petro можуть отримати проблеми з законом у юрисдикціях за межами Венесуели.
Які ризики відмивання грошей за допомогою petro? Є явна можливість того, що його можна було б купити за рахунок коштів, отриманих незаконно на біржах обміну криптовалюта або в приватному порядку, а потім обміняти на нафту, що можна "відмити" і задокументувати, щоб в кінцевому підсумку продати відповідно до бізнес- практикою в різних юрисдикціях.
Беручи до уваги політичну і економічну ситуацію в Венесуелі і рівень корупції, всі процеси досить ризиковані. Інше питання полягає в тому, чи погодяться основні біржі обміну криптовалюта на список токенов, що суперечить дотриманню законодавства.
Спочатку проект буде реалізовуватися на цифровій платформі. Проте поки немає інформації про технічні параметри майбутньої системи блокчейна.
Яким буде індекс дисконту? В "білому папері" говориться, що "не менше 10%". Це може бути точкою левериджу для популярності petro в країні.

Посилання по темі

Слід зазначити, що введення petro може привести венесуельський болівар в ще більш жалюгідний стан.
Питання про додатковий випуск не є повністю прозорим. Якщо це буде зроблено з урахуванням голосів власників, то, мабуть, уряд отримає прибуток від накопичення понад 50% токенов і рано чи пізно почне поширення, яка б сума не була обрана.
Petro створив прецедент випуску криптовалюта на ринку, яка була створена урядом і забезпечена фізично матеріальним ресурсом. Цей інструмент має широку функціональність, що має багато спільного зі звичайними грошима і звичайними фінансовими інструментами.
Однак на даний момент проект піднімає багато питань і дає мало відповідей. Він як і раніше більше схожий на красиво оформлену концепцію, ніж на реальний і життєздатний фінансовий інструмент, який може бути використаний у всьому світі. Слід зазначити, що спочатку світ криптовалюта знаходиться в стані постіндустріальної економіки, тобто економіки спільнот, які самостійно випускають цінності, що визначають вартість.
Тому будь-яка спроба забезпечити вартість в силу будь-яких зобов'язань досить ризикована. Як показує історія, емітери грошей люблять відмовлятися від фінансових зобов'язань. З огляду на негативну репутацію Венесуели на світових фінансових ринках, варто подумати двічі про обіцянку petro.
Таким чином, залишається велике питання: чи є petro стійкою монетою для економіки криптовалюта або просто незаконно випускається нафтовим ф'ючерсом? Це ще належить з'ясувати.